机械行业:5月数据分析 内外需求增速将放缓

据机械工业结合会数据,2008年1-5月,全国机械行业销售产值同比增加30.35%,出口同比增加25.21%,增速相对平稳。其中办事于国内重工业、建筑施工行业的工程机械、重矿机械、机床产值增速居前;出口占发卖产值比重较低的工程机械、内燃机出口增速最快。同时工程机械、机床对象产值增速涌现回落趋势。
事宜评析
2008年前5月数据预示将来机械行业内外需求增速将放缓
2008年前5月份数据显示,机械行业内外需求增速还算平稳,但子行业成长状态预示着将来机械行业内外需求增速可能面对回落,我们估计全年机械行业产值增速在25%旁边,出口增速在20%旁边。我们做此判断主要根据在于:我们留意到,对宏观经济周期最为敏感的工程机械增速4-5月已涌现明显下滑;对宏不美观观经济周期次敏感的机床对象增速涌现缓慢回落迹象;对宏不美观经济周期反应较为滞后的重矿机械增速开端走平。机械行业子行业的这种结构性表现恰是经济处于下降周期机遇械行业的表现特点。
应对策略
鉴于此,我们保持机械行业中性评级;子行业中工程机械保持中性评级,重矿机械和机床对象评级也下调为中性;电工电器受宏不美观观调控影响相对较小,增长平稳,故保持增持评级。个股重点推举天威保变(600550)、平高电气(600312)和昆明机床(600806),详情请参阅干系个股申报。
一、2008年前5月内外需求增速平稳
据机械工业结合会数据,2008年1-5月,全国机械工业累计发卖产值为3.4万亿元,同比增长30.35%,增速根本平稳;前5月全国机械工业累计出口交货值为0.52万亿元,占同期销售产值的15.29%,同比增长25.21%,增速略有回升。我们认为5月机械行业出口交货值增速回升可能主要受”大众五一”大众长假影响,今年首次取消五一黄金周,工作日比去年同期多;而5月发卖产值的回升可能主要受5月国内工业分娩增速回升的影响。整体来看,机械行业5月份并没有完整摆脱内外需求增速放缓的趋势,我们保持全年产值增速为25%、出口增速为20%旁边的猜测,详见图一。
二、2008年前5月工程机械、重矿机械、机床增速居前
据机械工业结合会数据,2008年1-5月,11个子行业中销售产值增速最快的仍是工程机械,同比增加46.24%,此外重型矿山、机床对象和基础件同比增速也都在35%以上;而增速最低的是文化办公设备,同比增长10.25%,其次是仪器仪表,同比增长25.27%,详见图二。机械行业各子行业的增速情况反应了今朝国内的产业结构特点,即重工业成长明显快于轻工业,是以涌现了为重工业和修建施工做事的工程机械、重矿机械、机床对象增速居前的情况。